大族激光2026年中报解读：AI算力与消费电子双轮驱动，扣非净利同比增长439.62%_焦点日报

2026-08-21 11:42:11来源：证券之星经营分析

(资料图)

业务板块2026年上半年收入同比增速2025年全年收入同比增速信息产业设备74.04亿元+131.62%82.45亿元+50.28%其中：消费电子设备24.19亿元+196.93%24.72亿元+15.33%其中：PCB设备49.85亿元+109.29%57.73亿元+72.68%新能源设备14.99亿元+55.95%23.61亿元+53.36%其中：锂电设备13.70亿元+48.43%22.56亿元+49.65%半导体设备（含泛半导体）8.57亿元+43.81%20.41亿元+15.00%通用工业激光加工设备36.53亿元+27.76%61.12亿元+2.37%其中：高功率设备17.04亿元+18.08%31.63亿元-6.60%其中：小功率设备19.49亿元+37.63%29.49亿元+14.12%

数据表明三层变化。其一，PCB设备仍是第一大收入来源，按产品口径占营业收入比重由2025年上半年的31.29%升至37.17%，子公司大族数控2026年上半年实现营业收入49.85亿元、净利润9.57亿元，是公司最主要的利润贡献主体。其二，增长引擎出现扩容，2025年全年仅PCB设备一个板块增速超过50%，而2026年上半年消费电子设备（+196.93%）、PCB设备（+109.29%）、大族半导体（+82.44%）形成三个高增长极，管理层将消费电子业务的增长归因于"深度参与多家海外客户创新产品开发"及新型智能终端硬件创新。其三，2025年唯一的负增长板块——高功率设备（-6.60%）——在2026年上半年转正（+18.08%），其中高功率切割业务实现收入16.17亿元、同比增长25.86%，通用工业激光加工设备整体增速由2025年的+2.37%抬升至+27.76%，业务下滑面收窄。

指标2025年末2026年6月末变化有效知识产权11,764项12,002项+238项其中：专利7,436项7,297项-139项其中：著作权2,825项2,856项+31项其中：商标权1,392项1,849项+457项研发技术人员6,645人6,645人持平

研发人员规模保持6,645人不变，研发投入金额提升，人均投入强度上升。2025年年报披露研发投入占营业收入比例11.11%，较2024年的12.32%下降1.21个百分点；2026年上半年研发投入增速（+29.44%）低于收入增速（+76.19%），投入强度随收入放量有所摊薄。公司同时披露装备型号600余种、规模以上工业客户40,000个、国内外办事处及联络点100个以上，垂直一体化（基础器件-整机设备-工艺解决方案）的竞争框架在两份财报中表述一致。

指标2026年上半年2025年上半年同比变动2025年全年营业收入134.13亿元76.13亿元+76.19%187.59亿元（+27.00%）归属于上市公司股东的净利润12.88亿元4.88亿元+163.84%11.90亿元（-29.77%）扣非净利润14.09亿元2.61亿元+439.62%8.10亿元（+82.28%）毛利率34.94%30.95%+3.99个百分点33.28%基本每股收益1.25元0.48元+160.42%1.15元加权平均净资产收益率6.28%2.92%+3.36个百分点7.19%经营活动现金流量净额-6.83亿元-7.22亿元改善5.48%14.69亿元

管理层将收入与利润增长归因于"下游需求旺盛，公司订单及营业收入有所增长"。三组数据关系值得注意：

第一，扣非净利润（14.09亿元）高于归母净利润（12.88亿元），非经常性损益合计-1.21亿元，其中公允价值变动损益-1.71亿元来自其他非流动金融资产，与2025年全年非经常性损益+3.79亿元（公允价值变动+3.14亿元）形成方向性反转，利润结构对金融资产波动的敏感度降低。

第二，毛利率提升3.99个百分点至34.94%，高于2025年全年的33.28%，其中PCB智能制造装备毛利率35.15%、同比提升4.87个百分点，规模效应与产品结构升级同步体现。

第三，经营质量指标出现分化：应收账款120.84亿元，占总资产比例由上年末的21.76%升至25.50%；存货72.34亿元，占比由13.65%升至15.27%，管理层解释为"营收规模扩大、保障订单交付备货增加"。经营活动现金流量净额-6.83亿元，虽较上年同期-7.22亿元改善5.48%，但结合2025年全年+14.69亿元（同比+30.48%）的表现，现金流的季节性特征明显，上半年为负、全年转正的格局延续。

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