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威胜信息(688100):海内外业务齐发力 项目订单充足助力业绩边际改善

2023-08-04 19:40:56来源:中国银河证券股份有限公司  


(资料图)

项目中标金额过 亿市场需求空间广阔,公司未来业绩有望长期向好。

近日,公司披露2023 年7 月中标合同情况,共中标4 个大额项目,合计约1.25 亿元,占公司2022 年度经审计的营业总收入的6.21%。项目一:2023 年老挝电能量智能管理二期项目,中标金额约0.55 亿元。项目二:南方电网有序用电管理装置定制化生产框架采购项目,中标金额约0.28 亿元。项目三:国网湖南省2023 年第一次配网物资协议库存招标采购项目,中标金额约0.25 亿元。项目四:国网陕西省2023 年第三次物资集中规模招标采购项目,中标金额约0.17 亿元。公司接连中标大额项目在手订单充足,全年业绩有望边际向好。

在手订单充足未来业绩支撑力强,积极拓宽海外市场打开成长新空间。

2023 年上半年,公司营收10.12 亿元(同比+6.75%),归母净利润达2.15 亿元(同比+12.91%)。受益于公司产品结构升级和美元升值的影响,总体毛利率达40.75%(同比+3.82pct)。其中23Q2 单季实现营收5.89 亿元(同比+3.11%),归母净利润达1.24 亿元(同比下降1.22%),毛利率达42.12%,总体业绩稳定增长。公司在手订单充足,截止23H1达30 亿元(同比+34%)。公司上半年电监测终端实现营收2.34 亿元(同比+31.01%),毛利率达42.10%。公司积极投身于新型电力系统建设,结合新能源汽车用户侧的复合管理控制技术,提供有序充换电解决方案。水气热传感终端实现营收0.85 亿元(同比+13.45%),毛利率达33.46%。地方政府对水务、燃气行业数字化传输管理加快建设,掀起城市公共事业领域数字化建设的高峰,政府和银行系统场所相关需求出现较大增长,总体业绩有望持续增长。通信模块实现营收2.76 亿元(同比+2.54%),毛利率达39.92%。公司研发“低压高速电力线载波通信关键技术及深化应用”技术,显著提升通信模块的通信性能,在国家电网湖南省电力有限公司组织的评选中荣获“科技进步一等奖”,打造行业技术标杆。通信网关实现营收3.56 亿元,毛利率达45.22%。公司以嵌入式软件实时操作系统、边缘计算与智能监控技术等为核心,构建新型智能通信网关,打开市场新空间。智慧公用事业管理系统实现营收0.56亿元,毛利率达17.94%。公司积极开展海外业务,深度挖掘非洲、中东等海外重点市场,全面参与沙特 2030 愿景智慧能源和智慧城市的建设及投资,未来业绩长期向好。

高研发投入提升核心竞争力,全面布局三条赛道保持行业领先地位。

公司上半年研发投入0.95 亿元(同比+9.24%),研发人员人数占比继续超过50%,累计获得有效专利716 项,参与制定国家标准36 项。同时公司全面布局数字电网、数智城市和海外市场三条赛道,充足的在手订单为未来业绩持续增长保驾护航。结合公司最新业绩,我们给予2023E-2025E 年归母净利润预测值为5.10 亿元、6.54 亿元、8.44 亿元,对应EPS 为1.02 元、1.31 元、1.69 元,对应PE 为25.58 倍、19.95 倍、15.46 倍,考虑技术及产品核心优势,给予“推荐”评级。

风险提示:全球疫情影响及国外政策不确定性;汇率波动;原材料价格上涨;客户需求波动风险;市场竞争加剧,新产品市场推广不及预期。

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